Blogger news

Thursday, March 3, 2016

啤酒稅調高4至7%‧銷量料跌‧拖累盈利

(吉隆坡2日訊)啤酒國內稅昨日起調高4至7%,為10年以來首次,分析員認為,啤酒銷量勢必下跌,進而拖累釀酒公司盈利,惟預期啤酒公司仍有能力承受衝擊,因此維持盈利預測。

酒稅10年未調整
皇帽釀酒廠(CARLSBG,2836,主板消費品組)和健力士英格(GAB,3255,主板消費品組)今日漲跌不一,皇帽下跌12仙至12令吉62仙,健力士英格卻逆勢上揚,漲6仙至14令吉零2仙。

3月1日起,麥釀啤酒的國內稅架構調整,從每公升7令吉40仙加15%,調整為每公升100%含量175令吉。同時,烈酒的國內稅,也由每公升30令吉加15%,轉為每公升100%含量150令吉。

對於酒稅調高,馬銀行研究並不意外,也已經在去年11月11日的報告中說,基於酒類漲稅已經是10年前的事,加上啤酒銷量從2006年起平均每年增長4%,已經收復調稅前的失地,因此業界普遍預期國內稅架構會調整。

國內稅每漲1令吉啤酒銷量減3.5%達證券指出,國內稅調高向來都會減少啤酒銷量和釀酒公司的賺幅,平均而言,國內稅每調漲1令吉,啤酒常年銷量就會減少3.5%。

大馬啤酒國內稅
全球最高
該行補充,雖說國內稅多年未調,但大馬的啤酒國內稅已屬世界最高水平。

2004至2005年財政預算案提呈時,啤酒國內稅每公升調高43仙和1令吉25仙,漲幅各為10%和26.3%,2006年預算案則是調高1令吉40仙,包括國內稅23.3%和從價稅15%。

馬銀行研究估計,目前,國內啤酒的酒精含量多為5%。以原有徵稅機制計,每公升5%酒精啤酒的稅務為8令吉20仙至8令吉40仙,新稅制推行後,稅務則提高到8令吉75仙,調幅介於4至7%。

該行補充,2003年國內稅調高10%時,隔年啤酒銷量微跌0.3%,該行原本估計釀酒業2016年和2017年銷量分別增長1.7%和1.3%,假設新稅制影響同為0.3%,健力士英格和皇帽釀酒廠的2016年盈利可能減少2%和2.7%。

在管理層提供更多詳情前,馬銀行研究維持兩家公司的盈利預測、目標價和評級。

達證券以5%酒精含量為準,算出新稅制的國內稅將提高3%,至每公升8令吉75仙。該行原本估計啤酒總銷量2016年減少1.6%後,2017年和2018年有望分別增長1.6%和4.1%。

達證券假設啤酒公司全面吸納國內稅增額,皇帽釀酒廠的2016至2018年盈利將分別減少3.3%、2.6%和2.4%,健力士英格則降低7.4%、7.1%和6.9%。不過,該行強調,除非國內稅大幅調高,否則不會調整兩家公司的盈利預測。

[星洲网]

No comments: