業績符預期‧資產素質同儕最佳‧大眾銀行財測調高

（吉隆坡31日訊）大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）甫公佈的2011財政年業績普遍符合市場預測，掃除外圍環境充滿變數引發市場對該集團或受衝擊的疑慮，集團的資產素質仍然是最佳的，進而可能會注銷在139會計財報準則下全面採納的集體評估撥備。


分析員表示，以現有的競爭劇烈環境，大眾銀行的全年凈利激揚14%至34億8千400萬令吉是值得贊許的，相信還有能力增強資產負債表，尤其是資本基礎的不確定性因素厘清後。


國行在新的巴塞爾III規定下，給予大馬銀行業溫和的時限遵守此規定。


有望派發優渥股息
大眾銀行宣佈的2011財政年凈股息比市場預測稍低，但資本課題厘清後，相信集團在未來或派發更優渥的股息。


大眾銀行集團在2011財政年總共派發每股48仙的股息，周息率達3.5%，這表示其派息率為48%，比較2010財政年為52%。


惟在大馬經濟走緩前提下，加上面對利息賺幅的壓力，一些分析員下調2012及2013財政年每股凈利1至3%。


益資利研究預計2012及2013財政年每股凈利分別達9%及11%。


大眾銀行在2010財政年的每股凈利達14%，主要因營運盈利增長10%以及撥備的下滑。貸款及存款成長13至14%，抵銷凈利賺幅的降低，集團放眼2012年仍然取得相同成長。


肯納格研究透露，最新業績反映其高度盈利的可見度、強勢管理能力及延續的資產負債表成長。


大眾銀行末季凈利按年成長呆滯，僅達3.6%，按季更下滑2.4%，或許因較嚴謹的放貸條例；賺幅的壓縮及較高的撥備（按季漲14.5%）。


基於2011財政年的盈利比預期特出，大馬研究則上調2012至2014財政年財測達0.5至2.1%。


財測上調後，預見股息派發率在2012至2014財政年將分別降低至49.6%、50.5%及50.7%。預計2012至2014財政年每股股息按年分別增長5%、13%及18%。


大眾銀行總減值貸款持續滑退，整體按季敗退3.6%，連續第五季取得按季成長，資產素質的穩定，歸功於追賬效率提高，而非注銷。惟集團海外業務，如香港及柬埔寨業務的減值貸款按季分別上揚5.4%及23.7%，大馬仍然是亮點，減值貸款按季減5%。


具多項重估催化劑
大馬研究表示，集團的重估催化劑，主要來自絕對凈每股股息的堅穩成長；減值貸款及信貸成本溫和及全面採納139會計財報準則或提昇其賬面值及核心股票回酬率。在開銷及撥備降低下，馬銀行研究上修集團今明年財政年凈利預測分別達5%及3%。


在現有起伏不定局勢下，加上堅固的基本面，此股仍然是避險天堂。


達證券對大眾銀行集團高度依賴零售市場感到憂慮，預見其非利息收入主要由興旺的貸款活動、銀行保險及單位信託業務支撐。


興業研究把凈派息率假設從52.5%調降至50%，進而下修每股凈股息預測達3.7至5.5%。


豐隆研究把2012至2013財政年財測稍調高1.4至1.9%。

[星洲日報／財經]