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Thursday, November 25, 2010

豐益國際貢獻減‧PPB集團3年財測下調

(吉隆坡24日訊)PPB集團(PPB, 4065, 主板消費品組)第三季淨利縮減51.60%至2億8千799萬1千令吉,落後預期,黃氏唯高達基於聯號公司豐益國際盈利貢獻減少,下調未來3年淨利預測5至9%。


短期無催化劑
因短期無催化劑與估值缺吸引力,該行也隨下調豐益國際目標價至6.6新元,下修PPB集團目標價至15令吉75仙,評級降至“全面反映”。


該行認為,缺乏催化劑下,PPB集團估值達2011財政年每股盈利的18倍缺吸引力,已超越森那美(SIME, 4197, 主板貿服組)與IOI集團(IOICORP, 1961, 主板種植組)的15至16倍。


新加坡豐益國際的盈利黯然失色,導致PPB集團第三季淨利受挫,儘管如此,首三季淨利仍增長36.90%至17億3千109萬1千令吉。


儘管麵粉業賺幅轉強有望抵銷豐益國際盈利貢獻走低的衝擊,該行仍下修PPB集團2010到2012財政年淨利預測3至9%,各達19億4千900萬、12億3千500萬與13億4千200萬令吉。


PPB集團麵粉部營運盈利揚升68%到4千380萬令吉,帶動營運賺幅自次季8.7%走高到12.7%。
該公司資產負債表強勁,淨現金達7億3千900萬令吉。該公司仍尋求拓展區域麵粉業務,尤其印尼與越南。


PPB集團現有印尼廠房每日生產1千公噸麵粉,該行認為長期展望正面,主要是該國麵粉價不受控,加上人口龐大。


[星洲日報/財經‧2010.11.24]

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