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Wednesday, November 4, 2009

經濟改善‧盈利走穩‧銀行股續推動大盤

(吉隆坡)經濟成長前景日趨明確,令作為“經濟晴雨表”的銀行業表現一枝獨秀,分析員認為,儘管銀行股漲勢已高,但企業融資胃口仍有增加空間,未來盈利料穩定增長,並持續扮演支撐大盤走勢的中流砥柱角色。

僑豐投資研究主管吳保雲表示,11月為馬股傳統財報季節,而隨著經濟氛圍有所改善,將促使企業對融資的胃口增加,銀行股業績表現也有望隨之起舞,相信銀行股漲勢獲得延續,對大盤的扶持能力將持續強勁。

仍有上漲空間
“銀行板塊佔富時綜指比重達33.72%,是支撐市場走勢的中流砥柱,而盈利穩定增長將繼續成為銀行股上漲的主要基礎,並推動大盤進一步上行。”
此外他補充,基於銀行類股佔馬股比重龐大,流動性也相對較佳,一旦外資欲重新回歸馬股,銀行股自然是首要投資選擇。

“儘管近期銀行類股漲聲不斷,但市場仍未現嚴重超買格局,領域類股仍有上漲空間。”
另一分析員指出,擴大內需和過度寬鬆的貨幣政策,令通貨膨脹腳步日趨逼近,相信防止通貨膨脹將成為全球中行未來關注焦點,而對銀行股而言,通膨一般伴隨著加息可能。

“在加息過程中,銀行貸款利率增幅通常會大於存款利率增幅,意味著加息會導致銀行淨息差擴大,直接增厚銀行業績,相信目前穩定的業績和相對較低的估值已顯示出了吸引力。”

他相信,隨著淨息差進入上升通道,以及第三季銀行業績普遍走挺,料進一步增強市場對銀行盈利增長信心,而未來宏觀經濟進入穩定復甦期,將進一步推動銀行股估值上升,身為市場最大權重板塊,銀行股良好表現有望成為市場穩定的基礎。

“目前,國內經濟的回升動能仍然持續,銀行業仍將面臨一段較好的經濟環境。”
他說,儘管銀行呆賬近期出現走揚趨勢,但主要是銀行資產品質對經濟週期變化滯後特性影響,整體銀行業資產仍相對強勁,料今年銀行的資產品質不會出現大幅波動。

公積金套利
大股東增持
吳保雲指出,雖然雇員公積金局(EPF)近期積極賣出銀行類股,並不足以顯示當局對銀行類股失去信心,相信只是趁高套利運作。

數據顯示,公積金局在10月持續脫售大資本銀行持股,其中聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)和大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)賣壓最為沉重,而馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)和大馬投資(AMMB,1015,主板金融組)也同樣飽受拋壓狙擊。

不過,公積金局積極脫手銀行股,卻成功吸引不少銀行大股東踴躍出手,當中國民投資機構(PNB)加持馬銀行額外2億3030萬股,保誠有限公司則脫售大馬投資1170萬股股票,而東亞銀行則增購艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融組)額外60萬7100股股票,持股增至20.9%。

因此,吳保雲相信,縱然銀行股股權近期波動頗大,但相信資金充裕推升的經濟復甦,將有利於內需升值與金融股投資價值提昇,“銀行故事”將持續獲得市場追蹤。

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